企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的種類

       企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財務(wù)管理活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果。企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種具有代表性的模式：

　　（一）利潤最大化目標(biāo)

　　利潤最大化目標(biāo)，就是假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。

　　利潤最大化目標(biāo)在實踐中存在以下難以解決的問題：

　　（1）利潤是指企業(yè)一定時期實現(xiàn)的稅后凈利潤，它沒有考慮資金的時間價值；

　�。�2）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系；

　�。�3）沒有考慮風(fēng)險因素，高額利潤的獲得往往要承擔(dān)過大的風(fēng)險，

　�。�4）片面追求利潤最大化，可能會導(dǎo)致企業(yè)短期行為，與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)相背離。

　　（二）股東財富最大化

　　股東財富最大化目標(biāo)是指企業(yè)的財務(wù)管理以股東財富最大化為目標(biāo)。

　　在上市公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時 ，股票價格達(dá)到最高，股東財富也就達(dá)到最大。

　　與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：

　�。�1）考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)。

　�。�2）在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。

　　（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)存在的問題是：

　�。�1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因為無法像上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價。

　�。�2）股價受眾多因素影響，特別是企業(yè)外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況，如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣，但由于可能存在某些機(jī)會，其股票價格可能還在走高。

　　（3）它強(qiáng)調(diào)更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

　�。ㄈ�）企業(yè)價值最大化目標(biāo)

　　企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力，其優(yōu)點主要表現(xiàn)在：

　�。�1）該目標(biāo)考慮了資金的時間價值和投資的風(fēng)險；

　　（2）該目標(biāo)反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；

　　（3）該目標(biāo)有利于克服管理上的片面性和短期行為；

　�。�4）該目標(biāo)有利于社會資源合理配置。其主要缺點則是企業(yè)價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。

　�。ㄋ模┫嚓P(guān)者利益最大化

　　相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的基本思想就是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。

　　以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點：

　�。�1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　�。�2）體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。

　�。�3）這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

　�。�4）體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。

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